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产业在线发布8 月空调产销数据 2024 年8 月家用空调产量1，177 万台，同比+3.39%，销量1，306 万台，同比+7.31%，其中内销754 万台，同比-5.42%，出口552 万台，同比+31.49%，期末库存1，476万台，同比-13.21%；分品牌看，格力当月同比抓平（内销-11.11%，出口+35.71%）；好意思确当月+7.34%（内销+4.42%，出口+14.29%）；海尔当月+18.52%（内销+2.61%，出口+110.00%）；海信当月+31.90%（内销-2.44%，出口+73.81%）；长虹当月+100.00%（内销+58.33%，出口+125.00%）；TCL 当月+2.94%（内销-16.67%，出口+11.11%）。 动销好于出货，渠谈库存走低 2024 年8 月家用空调内销同比-5.4%，降幅环比收窄，2023 年8 月同比-10%，剔除基数，当月较2021/2019 年CAGR 差别-0.2%/+0.7%，趋势慎重。齐集末端推崇，7/8 月奥维空调线上零卖量差别同比-1.6%/+24.7%，基数走低配景下逐月提速，8月龙头安设卡增速收复至双位数增长，末端趋势朝上，动销好于出货，指向渠谈库存水位进一步走低；瞻望后续，若以8 月内销量较2021/2019 年增速线性外推，9-12 月空调内销同比将为高个位数增长，在此基础上，各省级区画以旧换新决议于9 月不绝落地，湖北、重庆等首批实际省市渠谈反映积极，后续出货弹性可期。 龙头份额收复，均价暖热下落 当月好意思的/格力/海尔家用空调内销出货差别同比+4%/-11%/+3%，海信/长虹/奥克斯差别同比-2%/+58%/-36%。龙头推崇妥当预期，当月内销CR2 同比+1.5pct 至61%，相接两月同比擢升，好意思的份额收复彰着；二线中长虹推崇拉风，奥维口径1-8 月小米空调线上零卖量同比+65%，增势延续，代工抓续孝顺增量。2023 年于今龙头渠谈/末端策略彰着克制，亚洲成人1-8 月奥维监测空调线上/线下均价差别同比-5%/-2%，降幅及节拍均较暖热，而量级差距之下，步地难有质变；本轮计谋缔造家具能效门槛，所在决议对参与主体天资多有条目，计谋参加结束初期，龙头计较或更受益。 外售增势延续，边界络续新高 当月家用空调外售出货同比+31.5%，2023 年8 月同比+27%至同时新高；剔除基数看，较2021/2019 年同时CAGR 差别+15%/+13%，基数走高而增势延续，边界络续新高。瞻望后续，2023 年9-12 月空调外售同比+23%，而剔除近2 年节拍波动，较2021/2019 年同时CAGR 仅+6%/+5%，实质基数压力可控，当年8 月累计较2021 年增速外推，9-12 月外售出货同比将+8%，稳健增长；Q2 国外暖通龙头北好意思家用业务改善彰着，西洋降息周期开启助力需求朝上，增势有望延续。8 月好意思的/格力空调外售差别同比+14%/+36%，海信/TCL/长虹差别+74%/+11%/+125%，二线弹性延续。 督察行业“强于大市”评级 8 月家用空调内/外售差别同比-5.4%/+31.5%，内销降幅收窄，动销好于出货，渠谈库存去化；外售延续30%+同比增速，边界络续新高。岁首于今行业均价小幅下行，7-8 月晦端好转带动下，库存水位走低，9 月以旧换新迟缓落地，出货弹性可期。计谋强化更新周期，白电龙头Q2 报表质料优异，计较势能强盛，国外OBM 抓续阻滞，外售订单反映积极，积极神气；抓续推选好意思的、格力、海尔及海信家电。 风险请示：1）原材料老本飞腾；2）家用空调大幅累库；3）外需不足预期
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