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民生证券股份有限公司邓永康，黎静近期对川投动力（600674）进行盘考并发布了盘考论述《2024年半年报点评：来水改善，优质水电抓续孝敬事迹》，本论述对川投动力给出增抓评级，现时股价为18.28元。 川投动力 事件：8月15日，公司发布2024年半年度事迹论述，论述期内终了商业收入6.03亿元，同比增长10.24%；归母净利润23.02亿元，同比增长9.74%；扣非归母净利润22.90亿元，同比增长10.27%。公司2024Q2终了商业收入3.46亿元，同比增长16.41%，环比增长34.05%；归母净利润10.29亿元，同比增长7.01%，环比减少19.14%；扣非归母净利润10.22亿元，同比增多8.33%，环比减少19.43%。截止2024H1，公司装机限度抓续彭胀，其中参控股总装机容量3683万千瓦(不含三峡新动力、中广核风电与中核汇能)，权利装机1637万千瓦；上半年完成发电量20.05亿千瓦时，同比增长17.87%。 水光电量增长对冲电价波动，孝敬事迹增量。受来水改善影响，2024H1公司终了水电发电18.91亿千瓦时，同比增长18.11%；水电平均上网电价0.241元/千瓦时，同比减少2.03%。受新增控股光伏装机影响，2024H1公司光伏发电量为1.14亿千瓦时，同比增长14.00%；由于公司新并购控股名堂广西融安玉柴新动力有限公司光伏名堂无补贴，并表后公司光伏电价下落丁香色五月，光伏平均上网电价为0.517元/千瓦时，同比减少17.81%。发电量增长熨平电价下滑，拉动事迹增长。 投资收益增重利润，雅砻江发扬资源上风。2024H1公司投资收益为24.12亿元，情色同比增长4.88%，多为主要参股公司孝敬收益。雅砻江公司投资收益为21.13亿元，大渡河公司的投资收益为1.47亿元，中核汇能投资收益为0.99亿元。1)雅砻江投资收益有望不息扩大。截止2024H1，雅砻江公司已投产水电装机1920万千瓦，同期“一条江”纠合优化诊治灵验擢升雅砻江流域水电蓄能和发电量，终了梯级发电效益最大化。2024年7月，公司对雅砻江公司按抓股比例增资12.96亿元，有益于不息擢升其竞争力，有望抓续受益中枢参股企业雅砻江公司的投资收益增长。2)大渡河水量丰沛，增抓股比带动公司事迹攀升。 截止2023年底，国能大渡河公司年累计发电量达446.63亿千瓦时，动力坐蓐保抓高位动手。公司抓股20%的国能大渡河公司领有大渡河干流、支活水电资源，截止24H1国能大渡河公司已投产电站装机限度跳跃1170万千瓦。截止24H1，大渡河蓄水量同比飞腾72.4%，跳跃多年同期水平，来水改善情况下，大渡河有望终了发电量不息擢升。 投资冷落：公司控股水电来水改善，发电量擢升，投资收益对事迹孝敬度抓续擢升。凭据上网电量、电价变化对公司盈利预测，咱们瞻望24/25/26年归母净利润为49.20/51.99/54.83亿元，各年度EPS差别为1.01/1.07/1.12元。对应8月16日收盘价PE差别为18/17/16倍，保管“严慎保举”评级。 风险教导：流域来水偏枯；商场交游电价波动；财税等计谋调整。  数据中心凭据近三年发布的研报数据蓄意，中信证券李念念盘考员团队对该股盘考较为深切，近三年预测准确度均值高达89.05%，其预测2024年度包摄净利润为盈利53.92亿，凭据现价换算的预测PE为16.47。 最新盈利预测明细如下： 
真实迷奸女高中生 该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家丁香色五月，增抓评级1家；昔日90天内机构目的均价为19.78。
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